Ma dernière intervention sur le SOX remonte au 24 avril dernier (Point sur le secteur des semi-conducteurs : situation du SOX – Les pépites de J.M), au moment où l’indice affichait une progression exceptionnelle de 91 % après son passage en tendance haussière intervenu fin août 2025.
Sa situation actuelle, au 8 novembre 2026, mérite une attention particulière en rapport avec
– la dynamique des investissements dans l’intelligence artificielle
– la vigueur de la demande en semi conducteurs
– les perspectives des fabricants de puces et des équipementiers
– l’intérêt des investisseurs pour les valeurs technologiques de croissance
Après 5 semaines de baisse sur le secteur, le bilan hebdomadaire ci-dessous montre que le marché commence à remettre en question certaines valorisations et surtout les anticipations de rentabilité des investissements dans l’intelligence artificielle.
Pourquoi ce décrochage ?
Trois facteurs principaux peuvent être identifiés :
1. Les interrogations sur la rentabilité de l’IA
Les investissements des grands groupes technologiques dans les infrastructures IA sont considérables. Les investisseurs commencent à se demander si les revenus futurs justifieront les sommes engagées.
2. Les inquiétudes sur les investissements des centres de données
Les contraintes de financement, les besoins énergétiques et les éventuels retards de projets constituent désormais des risques pour la chaîne de valeur des semi-conducteurs.
3. Des prises de bénéfices et des ventes des investisseurs institutionnels
Après une forte progression des valeurs technologiques, les investisseurs réduisent leur exposition aux valeurs de croissance, parfois de manière brutale.
Situation graphique
L’unité de temps mensuelle (à gauche) indique que le SOX a basculé en tendance baissière de moyen terme fin août après un gain de 108 %.
Ce signal concrétisé par le croisement baissier des courbes de Pression Isobourse 5 et 20 mois, constituait une alerte importante après l’envolée de ce secteur en un an.
L’unité de temps hebdomadaire (à droite) met en évidence une tentative de reprise de court terme (croisement haussier des courbes de Pression 5 et 20 semaines) survenue début octobre et rapidement invalidée.
Ce qui démontre, à ce propos, que plus la périodicité d’analyse est grande, plus les signaux sont pertinents.
Correction ou retournement de tendance prolongée ?
En dehors des signaux envoyés par Isobourse, pour lesquels nous surveillerons l’évolution des courbes de pression, nous pouvons nous interroger sur le type de consolidation à laquelle nous avons affaire après une forte progression du secteur : Correction saine ou Consolidation prolongée ?
Il y a un élément intéressant : MarketWatch indique que malgré les interrogations actuelles, les grands fournisseurs de cloud ont maintenu ou relevé leurs plans de dépenses pour cette année, avec une accélération attendue l’année prochaine. Cela constitue un facteur de soutien fondamental au secteur.
A mon sens, il ne faut pas confondre deux phénomènes :
– la remise en question de valorisations devenues excessives
– la remise en question de la croissance structurelle du marché des semi-conducteurs.
Le premier phénomène est déjà visible. Le second n’est pas encore démontré.
Laisser un commentaire