Depuis ma dernière publication sur l’indicateur des matières premières du 18 juillet dernier (Invesco DB Commodity Index et WTI – Les pépites de J.M), son évolution récente mérite une attention particulière.
Après sa forte hausse entre janvier et mai, l’indice a connu une phase corrective qui s’est achevée en juillet dernier par la formation d’une Etoile du Matin.
Ce signal a marqué le point de départ d’un nouveau mouvement haussier, permettant à l’indice de revenir sur les niveaux abandonnés lors de la correction précédente.
Par ailleurs, le franchissement de la résistance des 31,25 USD, confirmé cette semaine, constitue un signal technique positif qui suggère que les conditions d’un nouveau cycle haussier des matières premières sont désormais réunies.
Au-delà de l’aspect graphique, cette reprise pourrait avoir des conséquences macroéconomiques significatives, notamment à travers un possible retour des pressions inflationnistes
Historiquement, les matières premières ont souvent surperformé lorsque :
– les taux réels diminuent
– le dollar s’affaiblit
– les anticipations d’inflation remontent.
Parmi les indicateurs avancés les plus pertinents pour suivre cette dynamique, le cuivre occupe une place de choix pour sa capacité à anticiper l’évolution de l’activité économique mondiale; il représente plus de 6 % des actifs du DBC.
Le cuivre bénéficie aujourd’hui de plusieurs tendances structurelles de long terme :
– la transition énergétique
– des véhicules électriques
– l’IA
– la modernisation des réseaux électriques
L’énergie pourrait également redevenir le principal moteur du cycle. Le pétrole reste en effet la première composante du DBC, le Brent et le WTI représentant à eux seuls près de 30 % des actifs du fonds.
Une accélération de la demande mondiale pourrait rapidement se traduire par une tension sur les prix, renforçant ainsi la dynamique haussière des matières premières.
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