Paire EUR/USD
Face au dollar, et à la suite du signal délivré fin avril par le croisement des courbes de Pression Isobourse 5 et 20 mois, l’euro a engagé une phase de progression à partir de mai 2025.
Après l’apparition, en janvier 2026, d’un doji longues jambes, figure traduisant une forte indécision du marché, un mouvement de repli s’est amorcé avec une nette accélération observée au cours du mois de mars.
Cette pression baissière sur l’euro s’explique principalement par :
– un contexte d’incertitude géopolitique alimentant l’aversion au risque et favorisant des flux vers le dollar, valeur refuge
– un choc énergétique conduisant à une révision à la hausse des anticipations d’inflation en zone euro, tout en pesant sur les perspectives de croissance.
Comment interpréter ce repli ?
À ce stade, l’analyse graphique ne met pas en évidence de retournement de tendance durable. Il s’agirait plutôt d’un ajustement conjoncturel, en lien avec l’évolution des prix de l’énergie, des anticipations de taux d’intérêt et du contexte géopolitique.
Une attention particulière devra être portée à la validation ou à l’infirmation de la rupture du support oblique. En cas de cassure confirmée, celle-ci s’inscrirait davantage dans une logique de consolidation du mouvement haussier précédent que dans un véritable retournement de tendance.
Point sur l’Invesco DB Commodity Index
Depuis mon dernier article consacré à cet ETF, publié le 1er mars, le contexte de marché a largement favorisé l’envolée des matières premières. Le pétrole (Brent et WTI) bien entendu, mais aussi le gaz naturel ainsi que certaines matières agricoles (blé, soja et maïs) ont enregistré de fortes hausses.
Il est encore trop tôt pour conclure à un retour durable de l’inflation ou à un net ralentissement économique. Néanmoins, la réapparition d’un environnement macroéconomique plus instable, rappelant par certains aspects celui de 2022, incite les investisseurs à la prudence.
Fait plus surprenant, mais finalement cohérent au regard de la vigueur du dollar, du maintien de taux élevés et de prises de bénéfices après sa récente hausse, l’or n’a pas joué pleinement son rôle de valeur refuge cette fois-ci.
Point sur l’or
La progression du métal précieux a été exceptionnelle depuis son passage en tendance haussière validée fin janvier 2023.
Ce signal haussier a permis, grâce à cette tendance de fond jamais remise en question jusque février 2026 par le suivi de l’évolution des courbes de Pression Isobourse 5 et 20 mois, d’enregistrer une progression de 133 %.
Actuellement, l’or se trouve en repli de 15 % depuis le 1er mars. Parallèlement, les courbes de pression 5 et 20 mois lancent un signal de renversement.
A l’issue des 7 séances de cotation restantes, nous saurons si la dynamique sur le métal précieux est interrompue ou non.
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